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Lección 9
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¿Qué son las ICO?

Una introducción a qué son las ICO y cómo se emplea el mecanismo de recaudación de fondos en el sector blockchain para financiar proyectos.

Puntos claves:

  • Una Oferta Inicial de Moneda (ICO) es un mecanismo de recaudación de fondos utilizado principalmente por startups en los sectores de criptomonedas y blockchain.
  • Las ICO ofrecen una forma de recaudar capital alternativa a los modelos tradicionales de capital riesgo o a una Oferta Pública Inicial (IPO).
  • Un inversor puede participar en una ICO enviando fondos a un contrato inteligente o a una dirección de billetera designada.
  • Los inversores interesados siempre deben actuar con la diligencia debida y comprender la tecnología antes de tomar decisiones de inversión.

¿Qué es una ICO?

Una Oferta Inicial de Moneda (ICO, por sus siglas en inglés) es un mecanismo de recaudación de fondos utilizado principalmente por startups en los sectores de criptomonedas y blockchain. Este método implica la emisión de tokens digitales o monedas, a cambio de criptomonedas establecidas como Bitcoin y Ethereum, stablecoins como USDT o USDC, o dinero fiat. Las ICO son un método innovador para recaudar capital sin recurrir a los modelos tradicionales de capital de riesgo, o pasar por las dificultades asociadas con Ofertas Públicas Iniciales (IPO).

¿Cómo funciona una ICO?

Una ICO generalmente comienza con la presentación de un nuevo concepto de blockchain, por lo general comunicado en forma de whitepaper. Este documento detallará elementos clave como la visión del proyecto, la tecnología, los casos de uso, la tokenómica, la hoja de ruta, entre otros aspectos. Su cometido es brindar a los lectores una comprensión informada sobre la naturaleza del proyecto y sus objetivos.

Los inversores pueden participar en una ICO enviando fondos a un contrato inteligente o a una dirección de billetera proporcionada por el proyecto. A cambio, recibirán el nuevo token especificado por el proyecto, el cual puede ofrecer diversas utilidades, tales como cubrir tarifas de plataforma, participación en la red, derechos de voto (tokens de gobernanza), acceso a servicios de la plataforma, entre otros.

Tras una ICO, los proyectos buscarán que sus tokens sean listados en exchanges de criptomonedas. Esto no solamente facilita la negociación del activo y posiblemente incrementando sus volúmenes, sino que también constituye una excelente estrategia para llamar la atención sobre la moneda recién lanzada. La expectativa de muchos inversores es que el token se revalorice en caso de que el proyecto tenga éxito.

Beneficios de las ICOs

Las ICO benefician principalmente a los fundadores del proyecto y/o al emisor del token, proporcionándoles un medio rápido y eficaz de obtener capital. A diferencia de la financiación de capital tradicional, las ICO permiten a los fundadores recaudar dinero sin diluir la propiedad o adherirse a estrictas normas reguladoras. Notables proyectos como Ethereum, Solana y Avalanche han utilizado las ICO como método de financiación, y son ejemplos de situaciones en las que los participantes en las ICO obtuvieron enormes beneficios de su inversión. Sin embargo, esta no es la norma y es importante tener en cuenta los riesgos inherentes a las ICO.

Riesgos asociados con las ICO

Las ICO recibieron una gran atención, especialmente durante la carrera alcista de 2016/2017, por su capacidad para recaudar capital y los grandes beneficios que algunos inversores pudieron obtener. Sin embargo, es importante señalar que las ICO también conllevan riesgos inherentes. Algunos de los principales riesgos asociados a las ICO pueden ser:

  • Fraude: Las ICO son muy especulativas y conllevan muchos riesgos, principalmente debido a su naturaleza no regulada. Ha habido numerosos casos de fraude, en los que los organizadores de las ICO desaparecieron después de recaudar fondos, dejando a los inversores con tokens sin valor. La falta de supervisión y diligencia debida a menudo conduce a la proliferación de estafas.
  • Incertidumbre legal:El estatus legal de las ICO varía significativamente según la jurisdicción. Algunos países han adoptado la tecnología, mientras que otros han impuesto regulaciones estrictas o prohibiciones absolutas. En muchos lugares, el marco jurídico relativo a las ICO aún está evolucionando: en muchos casos, los tokens pueden considerarse como valores, lo que los sitúa bajo la competencia reguladora de las autoridades financieras. Esto puede dar lugar a complicaciones si las ICO no cumplen la legislación sobre valores.
  • Incertidumbre normativa: Al igual que los problemas legales que rodean a las ICO, los marcos regulatorios varían según las jurisdicciones. Los proyectos pueden enfrentarse a desafíos legales o al escrutinio de las autoridades reguladoras, lo que puede dar lugar a posibles multas o cierres si no cumplen con las leyes pertinentes.
  • Volatilidad del mercado: El valor de los tokens ICO puede ser muy volátil y estar sujeto a fluctuaciones en función del sentimiento del mercado, la especulación u otros factores externos. Los inversores pueden experimentar importantes oscilaciones de precios, lo que puede dar lugar a pérdidas o a una disminución de la rentabilidad de la inversión.
  • Viabilidad del proyecto: Muchas ICO se han lanzado sobre la base de whitepapers o prototipos, en ausencia de productos probados o modelos de negocio viables. Los inversores se enfrentan al riesgo de que los proyectos no cumplan sus promesas o no logren una adopción suficiente, lo que puede provocar, y en muchos casos ha provocado, la pérdida del capital invertido.
  • Vulnerabilidades de seguridad: Los contratos inteligentes y las plataformas de blockchain subyacentes utilizadas para las ICO pueden contener fallos de seguridad o errores de codificación, lo que las hace susceptibles de ser hackeadas, explotadas o vulneradas. Esto puede provocar el robo de fondos o la pérdida de activos de los inversores.
  • Riesgos de liquidez: Después de participar en una ICO, algunos inversores pueden enfrentarse a dificultades para liquidar sus tokens debido al limitado volumen de trading o a la falta de cotización en exchanges. La falta de liquidez en los mercados puede dificultar la salida de las posiciones o la obtención de rendimientos de la inversión.
  • Manipulación del mercado: La relativa naturaleza no regulada de los mercados de criptomonedas los hace vulnerables a la manipulación, incluidos los esquemas de pump-and-dump y/o el uso de información privilegiada. Los inversores pueden estar expuestos a actividades fraudulentas que inflen o desinflen artificialmente los precios de los tokens.
  • Riesgos tecnológicos: La tecnología blockchain aún está evolucionando, y los proyectos pueden encontrar desafíos técnicos o problemas de escalabilidad que dificulten su desarrollo o adopción. Los inversores corren el riesgo de respaldar proyectos que no logren superar estos obstáculos tecnológicos.

En general, aunque las ICO han desempeñado un papel fundamental a la hora de revolucionar el concepto de captación de fondos en la era digital, también conllevan riesgos inherentes que requieren una cuidadosa consideración tanto por parte de los inversores como de los emisores. A medida que evoluciona el mercado, han surgido nuevos modelos, como los tokens de "lanzamiento justo", que suponen métodos novedosos de distribución de tokens y recaudación de fondos para proyectos. A medida que el sector siga evolucionando, estos conceptos seguirán desarrollándose y perfeccionándose, trayendo consigo tanto nuevas posibilidades como riesgos. 

 

Lección 29: En resumen

  • Las ICO pueden ser lucrativas, pero conllevan grandes riesgos, como el fraude, la volatilidad y la incertidumbre normativa.
  • Los inversores interesados deben actuar con la diligencia debida, conocer la tecnología y el modelo de negocio y desconfiar de las promesas de grandes rendimientos.
  • El marco legal de las ICO es inestable y varía según la jurisdicción, lo que puede afectar a la viabilidad de las ICO en todo el mundo.
  • Existen modelos alternativos como el "lanzamiento justo". Los lanzamientos justos tienen como objetivo una distribución más equitativa de los tokens, sin tokens pre-minados reservados para los desarrolladores o los primeros inversores, reduciendo teóricamente las posibilidades de manipulación y fomentando un proyecto más impulsado por la comunidad.
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