O que determina o preço das criptomoedas?

Os preços das criptomoedas são influenciados por uma série de fatores diferentes, tornando-os um tema fundamental a compreender ao iniciar a sua jornada de negociação de criptomoedas, pois podem ajudar a moldar a sua estratégia de negociação. Por exemplo, saber quais as criptomoedas que deseja adquirir e quando fazê-lo é em grande parte influenciado pelo preço. Portanto, compreender os fatores subjacentes que influenciam os preços das criptomoedas é um bom ponto de partida.

Ao contrário das moedas emitidas por governos, também conhecidas como moeda fiduciária, as criptomoedas não são definidas por uma única entidade, como um banco central. Para compreender como as criptomoedas têm valor, refletido no seu preço, é importante ter contexto sobre como as moedas fiduciárias, como o USD, o GBP e o EUR, têm valor.

Na lição 1, o que é uma criptomoeda, abordámos que o valor atribuído ao dinheiro fiduciário provém exclusivamente do governo que o declara como moeda de curso legal. Por exemplo, o Governo do Reino Unido declarou a Libra Esterlina como a sua moeda de curso legal, e o Governo dos EUA declarou o Dólar Americano como a sua. Para além desta declaração, as moedas fiduciárias não têm valor intrínseco.

Em contrapartida, o valor das criptomoedas baseia-se na sua eficácia como meio de troca. Considerando que um ‘meio de troca’ pode ser definido como um item amplamente aceite em troca de bens e serviços, e que a moeda é o meio de troca mais comum nos dias de hoje, isto conduz naturalmente a um dos principais fatores de influência: a oferta e a procura. 

Se recuarmos à economia básica, podemos aplicar a lei da oferta e da procura. Isto significa que, num mercado livre — definido como um sistema económico em que o preço dos bens e serviços é determinado pela concorrência sem restrições entre entidades privadas — o preço é influenciado pelo interesse dos consumidores nesses bens e serviços. Num cenário em que a procura supera a oferta, o preço tende a subir. Da mesma forma, quando a procura é inferior à oferta, o preço tende a descer. 

Considerando que as criptomoedas são ativos digitais transacionáveis, semelhantes a commodities, os seus preços são influenciados tanto pelo interesse em comprá-las (procura) como pela oferta total. Mais concretamente, em termos cripto, a oferta está geralmente relacionada com o mecanismo de oferta de um token, referido como tokenomics. Por exemplo, o bitcoin tem uma oferta fixa de 21 milhões de tokens, ao passo que o Ether não tem limite definido. 

Para tokens sem limite de oferta, é importante considerar o papel que a oferta futura desempenha. Por exemplo, oferta adicional pode ser vista por alguns como desfavorável para o preço, pois o mercado poderá antecipar pressão de venda se grandes detentores, como os fundadores ou investidores iniciais, decidirem vender. É por isso que, comparativamente, alguns participantes do mercado consideram que tokens de oferta fixa como o bitcoin estão sujeitos a menor pressão de venda.

Da mesma forma, eventos como halvings ou queima de tokens, que afetam a oferta, também podem influenciar o preço das criptomoedas. Se tomarmos como exemplo o ciclo de halving do Bitcoin, este processo faz parte do Protocolo Bitcoin e serve como mecanismo para controlar a oferta de novos bitcoin. Sabendo que os novos bitcoin são lançados através da mineração — o processo de validação de transações Bitcoin e de proteção dos registos históricos na blockchain —, percebemos que é assim que os novos bitcoin são disponibilizados. O ciclo de halving simplesmente ‘reduz a metade’ a recompensa paga aos mineradores, ocorrendo a cada 210.000 blocos minerados pela rede, o que acontece aproximadamente a cada 4 anos. 

À data de redação, a recompensa atual por bloco minerado é de 3,125 BTC, tendo descido de 6,25 BTC em abril de 2024. No próximo ciclo de halving, a recompensa passará para 1,56 BTC.

Um protocolo é definido como o conjunto de regras subjacentes que permite a partilha de dados entre computadores. No contexto das criptomoedas, refere-se às regras que estabelecem uma base de dados distribuída, também conhecida como blockchain. No exemplo do Protocolo Bitcoin, este detalha como o dinheiro digital pode ser trocado de forma segura na internet utilizando tecnologia blockchain.

A ‘saúde’ percebida do protocolo de uma criptomoeda também pode influenciar o seu preço. Para contextualizar, considere a compra de ações: fatores fundamentais como margens de lucro, dívida e receitas de vendas podem influenciar a decisão de compra e, consequentemente, o valor atribuído às ações.

No caso das criptomoedas, o protocolo fornece indicadores semelhantes que os investidores podem considerar, como o crescimento do número de endereços na rede, a atividade dos programadores e o potencial de casos de uso do protocolo no mundo real.

Sentimento:

O sentimento refere-se aos pensamentos, opiniões e ideias que as pessoas têm sobre um determinado tema. A forma como as pessoas pensam e sentem em relação às criptomoedas pode influenciar o seu preço e valor percebido. 

Por exemplo, algumas pessoas podem tomar decisões de compra emocionais com base em conteúdos nas redes sociais. Recorde julho de 2021, quando Kim Kardashian publicou um tweet sobre o token Ethereum Max para os seus 328 milhões de seguidores, influenciando-os significativamente a comprar o token com base mais na admiração que sentiam por Kardashian do que nos fatores substantivos discutidos anteriormente neste artigo. 

Este tipo de hype nas redes sociais pode também levar ao ‘medo de ficar de fora’, ou ‘FOMO’, que pode desencadear decisões de compra impulsivas e infundadas. Na sequência da publicação de Kardashian, a Securities and Exchange Commission (SEC) aplicou-lhe uma sanção de 1,26 milhões de dólares por promover o token sem divulgar o pagamento de 250.000 dólares que recebeu pela promoção.

Macros:

Os fatores macroeconómicos são aqueles que afetam aspetos mais amplos da economia. Por exemplo, durante períodos de inflação ou recessão, as pessoas alteram os seus comportamentos de consumo, o que pode influenciar os preços das commodities, incluindo as criptomoedas.

Se uma economia estiver em recessão, os consumidores tendem a gastar e a investir menos. Como o cripto não existe no vácuo e é afetado por fatores macro, a redução das compras ou o aumento das vendas de criptomoedas para cobrir custos crescentes poderá levar a uma queda nos preços. Inversamente, durante períodos de inflação, a dinâmica poderá inverter-se.